Der Begriff ‚hedge’ kommt aus dem Englischen und bedeutet so viel wie Absicherung. Die ersten Hedge Fonds wurden in den 1950er Jahren von sehr reichen Personen gegründet. Ihr Zweck bestand darin, das Vermögen dieser Personen profitabel an den Finanzmärkten anzulegen, ohne aber dabei die üblichen Marktrisiken (insbesondere die typischen Wertschwankungen von Aktien) tragen zu müssen. Mit anderen Worten waren die ersten Hedge Fonds Anlageprodukte, die versuchten, hohe und konstante (gegen Marktschwankungen abgesicherte) Renditen zu erzielen. Seit ihren Ursprüngen sind die Anlagestrategien der Hedge Fonds in der Regel sehr komplex, und die erwähnten Marktrisiken werden meistens durch so genannte derivative Finanzinstrumente (Optionen, Futures etc.) abgesichert.
Über die Jahre hinweg hat sich unter dem Begriff ‚Hedge Fonds’ ein enorm heterogenes Anlageuniversum entwickelt. Unter den weltweit auf über 9’000 geschätzten Hedge Fonds sind viele, die in erster Linie sehr hohe Renditen anstreben und somit rein spekulativ ausgerichtet sind. 

Die ursprüngliche Idee, die Marktrisiken zu  ‚hedgen’ bzw. zu minimieren, ist bei diesen Finanzprodukten nicht mehr zu erkennen. Sicher, solche Hedge Fonds ermöglichen dem Anleger sehr hohe Gewinne zu erzielen, sie bergen aber auch das Risiko, innerhalb kurzer Zeit sehr viel vom eingesetzten Kapital zu verlieren. Neben diesen sehr spekulativ ausgerichteten Hedge Fonds gibt es aber auch weiterhin solche, die im ursprünglichen Sinne versuchen, sehr stabile Renditen zu erreichen. Die Renditen dieser Fonds sind dementsprechend weitgehend unabhängig von der Wertentwicklung der Aktienmärkte, von den Veränderungen des Zinsniveaus, von den Bewegungen der Währungen und anderen Marktrisiken.

Trotz der Heterogenität des Hedge Fonds Universums ist diesen Finanzprodukten einiges gemeinsam geblieben:

• 1. Sophistizierte Anlagestrategie
  Es mag vielleicht erstaunen, dass es nicht – wie eben häufig angenommen wird – der spekulative Charakter dieser Fonds ist, sondern, dass es die komplexe bzw. sophistizierte Anlagestrategie ist, was die Hedge Fonds miteinander verbindet.
  
  
• 2. Verwaltung durch kleine bis mittelgrosse Unternehmungen
  Hedge Fonds werden typischerweise nicht von den ganz großen Finanzinstituten gegründet und verwaltet, sondern von hochspezialisierten, kleinen bis mittelgrossen Vermögensverwaltungsgesellschaften.
  
  
• 3. Beteiligung der Manager
  Viele Hedge Fonds Manager neigen dazu, einen beträchtlichen Teil ihres eigenen Vermögens in ihre Fonds zu investieren. Damit werden ihre eigenen Interessen mit denjenigen der Anleger verknüpft.
  
  
• 4. Leistungsabhängige Entlöhnung der Manager
  Üblicherweise werden Hedge Fonds Manager sowohl durch eine jährliche Verwaltungsgebühr (1% - 2% auf dem verwalteten Vermögen), als auch durch eine erfolgsabhängige Vergütung (Performance Fee, 15% - 25% auf der Fondsrendite) entlöhnt.
  
  
• 5. Limitierte Kapazität
  Hedge Fonds können zwar in viele verschiedene Finanzmärkte und Anlageinstrumente investieren, doch die meisten spezialisieren sich auf ein kleines und klar definiertes Marktsegment. Um jedoch gewinnbringend in kleinen Marktsegmenten operieren zu können, darf das Handelsvolumen eine gewisse Kapazität nicht überschreiten. Aus diesem Grund sind insbesondere die erfolgreichen und mithin großen Hedge Fonds für neue Investoren geschlossen (Closed Funds).
  
  
• 6. Hohe Einstiegssummen
  Aus Gründen der Effizienz verlangen die meisten Hedge Fonds große minimale Anlagebeträge (manche sogar bis zu 10 Millionen USD).

Um auch kleineren Investoren den Zugang zu Hedge Fonds zu ermöglichen, haben sich gewisse Gesellschaften darauf spezialisiert, so genannte Fonds of Hedge Fonds anzubieten. Diese Dachfonds haben zusätzlich zwei große Vorteile: Erstens wird das Anlagerisiko durch die Diversifikation effektiv reduziert (nur ein geringer Teil des gesamten Fonds-Vermögens wird jeweils von einem bestimmten Hedge Fonds Manager verwaltet), und zweitens ermöglichen sie den Anlegern auch in sonst geschlossene Fonds zu investieren.

Wir von der Turicum Private Bank vertreten die Ansicht, dass Hedge Fonds, die stabile, also Markt-unabhängige Renditen erzielen, einen wichtigen Bestandteil in der modernen Vermögensverwaltung bilden. Insbesondere mit so genannten Fonds of Low Volatility Hedge Fonds haben wir außerordentlich gute Erfahrungen gemacht. Typischerweise erreichen diese Anlageprodukte eine jährliche Rendite zwischen 8% und 12% und sind gleichzeitig sehr risikoarm, d.h. die Rendite ist sehr konstant. Gerade in schwierigen Zeiten wie heute, wenn die Aktienmärkte nach unten korrigieren, schätzen unsere Kunden die stabilen, positiven Renditen dieser Hedge Fonds besonders.
Gerne geben wir Ihnen einen vertieften Einblick in die Welt dieser rentablen Anlagekategorie. Rufen Sie uns an oder besuchen Sie uns in unseren Büros.

Andreas Businger
Lizenzierter Betriebsökonom Universität Zürich (lic.oec.publ.) & Eidgenössisch diplomierter Finanz- und Anlageexperte AZEK
Turicum Private Bank
Turicum House, 315 Main Street, Gibraltar
Telefon: +34 956 744 144
Fax: +34  956 744 145
Internet: www.turicumprivatebank.com
E-Mail: andreas.businger@turicumprivatebank.com

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